Un concurrent va prendre le contrôle de Volotea, une page pourrait se tourner après 15 ans d’histoire

Volotea pourrait connaître une modification de son actionnariat dans le cadre d’une nouvelle restructuration financière. Le projet, qui n’est pas encore finalisé, entraînerait une nouvelle répartition du capital de la compagnie aérienne espagnole.

Aegean Airlines pourrait prendre le contrôle de Volotea

Une opération financière en préparation permettrait à Aegean Airlines de devenir l’actionnaire de contrôle de Volotea. La compagnie grecque détient déjà plus de 20 % du capital du transporteur espagnol.

Le montage envisagé comprendrait la conversion en capital de 56 millions d’euros de dettes issues de prêts participatifs et convertibles accordés par les actionnaires deux ans plus tôt. Cette conversion serait accompagnée d’une augmentation de capital de 15 millions d’euros, à laquelle Aegean Airlines contribuerait à hauteur de 9,5 millions d’euros.

La réalisation de ce projet reste soumise à l’issue des discussions avec les banques créancières ainsi qu’à l’obtention des autorisations réglementaires nécessaires. Au printemps 2026, Volotea avait déjà présenté sa recapitalisation comme achevée, sous réserve de l’accord des autorités européennes compétentes.

Un partenariat financier engagé depuis 2024

Selon Air Journal, cette opération intervient deux ans après l’entrée d’Aegean Airlines au capital de Volotea. Les deux compagnies entretiennent un partenariat commercial depuis 2021. Aegean a ensuite investi dans le transporteur espagnol dans le cadre d’un plan de financement lancé en septembre 2024, avant de porter progressivement sa participation à plus de 20 %.

Le 26 mars 2026, Volotea avait annoncé avoir finalisé une levée de fonds de 71 millions d’euros, alors que l’objectif initial pouvait atteindre 100 millions d’euros. Le dernier volet de cette opération représentait 15 millions d’euros, après les 56 millions apportés ou engagés à l’automne 2025.

Parmi les autres actionnaires figurent PAR Capital, un fonds américain spécialisé dans les investissements aéronautiques, et Alaeo, une structure représentant l’équipe dirigeante de Volotea. Jusqu’à présent, les fondateurs Carlos Muñoz et Lázaro Ros conservaient le contrôle de la compagnie par l’intermédiaire d’Alaeo Partnership.

Lors de l’annonce de la levée de fonds, Carlos Muñoz, fondateur et directeur général de Volotea, avait déclaré : « Cette injection de capital marque une étape financière essentielle et renforce notre position alors que nous abordons avec confiance la prochaine phase de croissance de l’entreprise ». Fondée en 2011 par les deux anciens créateurs de Vueling, Volotea dessert principalement des villes européennes petites et moyennes.

Des revenus en hausse, mais une perte nette en 2025

Volotea a réalisé un chiffre d’affaires de 818 millions d’euros en 2025, contre 694 millions d’euros en 2023, soit une progression d’environ 18 % en deux ans. Son résultat opérationnel, ou EBIT, a atteint 47,4 millions d’euros, en hausse de 41 % par rapport aux 33,5 millions d’euros enregistrés en 2024.

La compagnie a transporté 11,3 millions de passagers en 2025. Selon les données communiquées par Volotea et Cirium, 79 % de ses vols sont arrivés avec moins de quinze minutes de retard et 99,7 % des rotations prévues ont été effectuées.

Les comptes établis selon les normes IFRS font toutefois apparaître une perte nette de 64 millions d’euros en 2025. Volotea explique ce résultat par plusieurs éléments exceptionnels, dont la réévaluation de certains actifs d’impôts différés et des ajustements portant sur les réserves de conversion de devises. La presse espagnole fait également état de plus de 77 millions d’euros de capitaux propres négatifs et d’un besoin en fonds de roulement négatif de 320,5 millions d’euros.

Pour 2026, Volotea prévoit de proposer environ 13 millions de sièges sur près de 430 lignes. Elle exploite une flotte d’environ 45 Airbus A319 et A320, possède 21 bases opérationnelles et dessert 110 aéroports, notamment en France, en Espagne et en Italie. Dans les Asturies, où se trouve sa principale base espagnole, elle programme plus de 1,1 million de sièges sur 24 lignes, soit une hausse de 35 % par rapport à 2025.